下面是小编为大家整理的汽车与汽车零部件行业：汽车行业四季度基金持仓分析，行业景气向上，配置比例持续提升（完整文档）,供大家参考。
目录 行业层面：行业景气向上，配置比例提升
............................................................................................. 3 内资：整车强势，成长零部件关注提升
................................................................................................. 4 外资：偏好低估值盈利能力强的行业龙头，开始关注汽车电子标的
................................................. 5 投资建议：汽车景气向上，把握变革和复苏两条主线
......................................................................... 9 图表目录 图
1 ：
2020Q4
汽车行业配置比例环比提升
............................................................................................................................. 3
图
2 ：
2020Q4
汽车行业配置低配比例环比扩大
..................................................................................................................... 3
图
3 ：
2020Q4
汽车制造配置比例
1.08% ，零部件配置比例
1.23%
..................................................................................... 3
图
4 ：
10-12
月乘用车批发销量同比维持较快增长
................................................................................................................. 4
图
5 ：
10-12
月乘用车零售销量同比维持较快增长
................................................................................................................. 4
图
6 ：
2020Q4
汽车行业资金净流入前十排名（单位：亿元）
............................................................................................. 5
图
7 ：
2020Q4
汽车行业资金净流出前十排名（单位：亿元）
............................................................................................. 5
图
8 ：外资持股占比环比有所提升（亿元）
............................................................................................................................ 6
图
9 ：外资仍然偏好盈利能力强的行业龙头以及高成长个股
................................................................................................ 6
图
10 ：
2020
年四季度外资增持比例前五汽车企业
................................................................................................................ 7
图
11 ：
2020
年四季度外资减持比例前五汽车企业
................................................................................................................ 7
图
12 ：均胜电子沪深港通持股比例
......................................................................................................................................... 7
图
13 ：科博达沪深港通持股比例
............................................................................................................................................. 7
图
14 ：浙江世宝沪深港通持股比例
......................................................................................................................................... 7
图
15 ：上汽集团沪深港通持股比例
......................................................................................................................................... 7
图
16 ：华阳集团沪深港通持股比例
......................................................................................................................................... 8
图
17 ：广汽集团沪深港通持股比例
......................................................................................................................................... 8
图
18 ：福耀玻璃沪深港通持股比例
......................................................................................................................................... 8
图
19 ：长安汽车沪深港通持股比例
......................................................................................................................................... 8
图
20 ：国机汽车沪深港通持股比例
......................................................................................................................................... 8
图
21 ：宇通客车沪深港通持股比例
......................................................................................................................................... 8
表
1 ：
2020Q4
汽车行业基金重仓前十大标的（持仓市值排名，单位亿元）
...................................................................... 4
2012Q1 201 2Q3 201 3Q1 201 3Q3 201 4Q1 201 4Q3 201 5Q1 2015Q3 201 6Q1 201 6Q3 2017Q1 201 7Q3 201 8Q1 2018Q3 201 9Q1 201 9Q3 202 0Q1 2020Q3 行业层面：行业景气向上，配置比例提升
2020
年四季度基金持仓已经披露完毕，我们对汽车行业基金重仓持股情况进行分析，基金数据采用 wind 基金市场分类中的普通股票型基金、灵活配置型基金、偏股混合型基金以及平衡混合型基金，汽车股票选用长江汽车行业分类。
2020Q4 汽车行业基金重仓比例环比持续 提 升 ， 但公募基金配置比例低 于 标配水平 。
四季度汽车行业基金重仓比例 2.33%，环比提升 0.11pct，自 2020Q2 以来环比持续提升，回到 2019Q4 同期水平。分子行业来看，汽车制造配置比例 1.08%，环比降低 0.02pct （汽车制造配置比例于2020Q3 提升明显），零部件配置比例1.23%，环比提升0.15pct。和汽车股市值占
A
股总市值的比例相比较，2020Q4
公募基金配置比例较标配水平低 0.9%，2020Q3 为低 0.7%，比例环比略微扩大。
图
1：2020Q4 汽车行业配置比例环比提升 图
2：2020Q4 汽车行业配置低配比例环比扩大
7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0%
汽车配置比例 汽车销量增速（右轴）
30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50%
2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0%
超配（+）/低配（-）
汽车销量增速（右轴）
30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50%
资料来源：
Wind ，长江证券研究所
资料来源：
Wind ，长江证券研究所
图
3：2020Q4 汽车制造配置比例 1.08%，零部件配置比例 1.23%
4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0%
汽车制造 零部件
资料来源：
Wind ，长江证券研究所
行业持续复 苏， ， 批零同步较快增长， ， 行 业景气周期向上带来基金持仓比例环 比 提 升 。
2020年一季度销量受疫情影响陷入低谷，二、三季度已在持续复苏，其中 9 月开始终端需求 已赶超 2018 年同期水平。四季度批发销量 678.2 万辆，同比增长 9.4%，零售销量 639.3 2012Q1 2012Q3 2013Q1 2013Q3 2014Q1 2014Q3 2015Q1 2015Q3 201 2Q1 201 2Q3 201 3Q1 201 3Q3 201 4Q1 201 4Q3 201 5Q1 201 5Q3 2016Q1 201 6Q3 2017Q1 201 7Q3 2018Q1 201 8Q3 2019Q1 201 9Q3 2020Q1 202 0Q3 2016Q1 2016Q3 2017Q1 2017Q3 2018Q1 2018Q3 2019Q1 2019Q3 2020Q1 2020Q3
万辆，同比增长 10.9%。宏观经济复苏+消费刺激政策作用下，乘用车销量终端需求延续二季度以来的复苏态势，未来有望持续向上。行业景气度持续向上，也是基金持仓比例向上的重要原因，但从公募基金配置比例来看，低配仍在延续，说明相比其他资金，公募基金参与汽车行情更少。
图
4：10-12 月乘用车批发销量同比维持较快增长 图
5：10-12 月乘用车零售销量同比维持较快增长
3,000,000
2,500,000
2,000,000
1,500,000
1,000,000
500,000
0
40%
20%
0%
-20%
-40%
-60%
-80%
-100%
3,000,000
2,500,000
2,000,000
1,500,000
1,000,000
500,000
0
60%
40%
20%
0%
-20%
-40%
-60%
-80%
-100%
批发销量（辆）
YOY
上牌量（辆）
当月同比
资料来源：中汽协，长江证券研究所
资料来源：中保信，长江证券研究所
内资：整车强势，成长零部件关注提升
整车股获得 资 金青睐 ， 具有成长性的零部 件 关注提升 。
从国内基金公司重仓标的明细来看，
2020 年四季度汽车行业基金重仓前十大标的分别为：长城汽车、比亚迪、福耀玻璃、星宇股份、春风动力、拓普集团、长安汽车、宇通客车、玲珑轮胎和华域汽车。和 2020
年三季度相比，星宇股份进入前十，潍柴动力掉出前十，其他保持不变。福耀玻璃、星宇股份、春风动力配置比例提升较高，比亚迪、长安汽车、玲珑轮胎和华域汽车配置比例略微下滑。
表
1：2020Q4 汽车行业基金重仓前十大标的（持仓市值排名，单位亿元）
2020Q4 排名
证券简称
20Q4 配置市值
20Q3 配置市值
20Q4 持股比例
20Q3 持股比例
持股比例 环 比
1 长城汽车 88.02 34.46 2.94% 2.41% 0.53% 2 比亚迪 82.92 75.38 1.63% 2.44% -0.81% 3 福耀玻璃 82.89 24.09 7.25% 3.11% 4.14% 4 星宇股份 34.43 11.73 6.22% 2.84% 3.38% 5 春风动力 32.00 17.10 13.67% 9.64% 4.03% 6 拓普集团 30.55 27.99 7.54% 6.63% 0.90% 7 长安汽车 23.78 14.49 2.29% 2.59% -0.30% 8 宇通客车 21.74 19.12 5.80% 5.49% 0.31% 9 玲珑轮胎 16.04 13.53 3.32% 3.54% -0.22% 10 华域汽车 15.27 15.69 1.68% 2.00% -0.32% 资料来源：
Wind ，长江证券研究所
2017-01 2017-03 2017-05 2017-07 2017-09 2017-11 2018-01 2018-03 2018-05 2018-07 2018-09 2018-11 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-112018-01 2018-03 2018-05 2018-07 2018-09 2018-11 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11
从资金流向来看，汽车行业整体大幅流入资金，流出较少。资金流入较多的公司有福耀玻璃、长城汽车、星宇股份和春风动力等，流入金额均在 10 亿以上，资金流出前十有 广汽集团、中国重汽、潍柴动力等，流出金额大多在 10 亿以内。
图
6：2020Q4 汽车行业资金净流入前十排名（单位：亿元）
图
7：2020Q4 汽车行业资金净流出前十排名（单位：亿元）
70 60 0
(1) 50 (2) 40 (3) 30 (4) (5) 20 (6) 10 (7) 0 (8)
资金流入（亿元）
资金流出（亿元）
资料来源：
Wind ，长江证券研究所
资料来源：
Wind ，长江证券研究所
外资：偏好低估值盈利能力强的行业龙头，开始关注汽车电子标的
外资在汽车 行 业的配置金额创新高 ， 比例持续提升 。
从配置资金看，截至 2020 年 12 月 31 日，汽车沪深港通持股市值为 780.9 亿元，相比 2020 年三季度的 563.8 亿元继续提升，金额创历史新高。持股比例也从 6.3%提升至 6.9%，主要由于汽车行业景气持续向上。
外资偏好低 估 值、盈利能力强的行业龙头 ， 以及成长性好的零部件企 业 。
截至 2020 年 12 月 31 日，从汽车行业沪深港股通持股比例排名前十标的来看，潍柴动力、上汽集团、华域汽车、威孚高科、福耀玻璃分别为细分行业的龙头，其 ROE 均处于较高的水平，且估值水平相对较低，均胜电子、星宇股份和科博达则是成长性较好的企业。
福耀玻璃 长城汽车 星宇股份 春风动力 长安汽车 均胜电子 比亚迪 赛轮轮胎 江淮汽车 文灿股份 广汽集团 中国重汽 潍柴动力 广汇汽车 科博达 银轮股份 新泉股份 岱美股份 宁波华翔 伯特利
6.9%
6.3%
5.2%
4.7%
4.7%
4.8%
5.6%
4.9% 4.9%5.4%3.9%
2.4%
图
8：外资持股占比环比有所提升（亿元）
900 8% 800 7%
700 6%
600 5%
500 4%
400 300 3%
200 2%
100 1%
0 0%
汽车外资持股总市值（亿元）
汽车外资持股市值占流通市值比（%）
资料来源：
Wind ，长江证券研究所
图
9：外资仍然偏好盈利能力强的行业龙头以及高成长个股
25
20
15
10
5
0
陆港通持股比例（%）
资料来源：
Wind ，长江证券研究所
增持前五多 为 汽车电子标的，外资积极关 注 汽车变革 。
2020 年 9 月 30 日-2020 年 12 月 31 日，增持比例前 5 公司分别为均胜电子、科博达、浙江世宝、上汽集团和华阳集团。均胜电子和科博达受益于海外业绩改善，和华阳集团一同作为汽车电子标的受到欢迎；上汽集团受益于汽车基本面持续向好且公司估值较低，减持比例前 5 公司分别为广汽集团、福耀玻璃、长安汽车、国机汽车和宇通客车。
19.6 15.6 14.814.8 13.813.4
12.6 11.7 11.3
10.0 9.4
9.1 7.7
7.3
7.0
6.1
5.9
5.4 4.4
4.2 潍柴动力 华域汽车上汽集团均胜电子威孚高科星宇股份福耀玻璃科博达 德赛西威宇通客车长安汽车比亚迪 玲珑轮胎拓普集团银轮股份一汽解放中国重汽浙江世宝伯特利 中鼎股份 20170331 ...